做多人氣受壓 期債短期料震蕩整固

  • 时间:
  • 浏览:3

  □本報記者 王輝

  經過上週五的較大幅度拉漲後,國債期貨市場本週一(12月14日)自高位顯著回調,市場賣壓有所顯現。分析人士指出,上周公佈的11月經濟數據顯示現階段中國經濟邊際表現略有企穩,以及近期人民幣匯率快速走軟,仍在一定程度上打壓了市場做多人氣,預計短期內期債或仍有一定震蕩整固需求。

  期債市場低開低走

  在本週全球金融市場進入美聯儲“加息關鍵周”的背景下,週一國債期貨市場未能延續上周的上攻步伐,全天呈現出低開低走的運作格局。具體盤面表現上,當日期債五年期主力合約TF14003早盤及午後均出显 較為明顯的跳水,最終報收于400.09元,下跌0.195元或0.19%;全天TF14003成交27221手,較上週五略有放大,持倉大幅減少2310手至19254手。此外,國債期貨十年期主力合約T14003全天運作節奏基本與TF14003一致,在逐波回調後報收于98.87元,下跌0.405元或0.41%;T14003全天成交22071手,較上週五放量約五成,日減倉879手至23548手。從週一的漲跌表現來看,TF14003、T14003均創出了自11月9日以來的近一個多月最大單日跌幅。

  利率債現貨市場方面,週一銀行間現券雖不乏買盤,但整體交投情緒偏空,機構賣盤稍佔上風,各期限利率債收益率均出显 不同程度上行。資金面上,雖A股新一批10家新股中有 9家公司集中于週一進行網上申購,要素機構也繼續開始拆借跨年資金,但週一銀行間各主要期限資金利率整體繼續持穩,僅一個月期限品種價格有明顯上漲。

  對於週三利率債和國債期貨市場的交投状态,交易員指出,11月經濟數據雖有改善否则整體仍未明顯走強,債市仍有向好基礎。当事人面,本週美聯儲将会啟動首次加息以及近期人民幣匯率持續走軟,則在很大程度上壓制了市場做多情緒。

  偏強勢頭仍有望延續

  對於未來一段時間利率債市場的短期表現,此間多家機構均傾向於略偏中性的分析觀點。招商證券表示,11月份經濟數據反映工業、投資和消費均有一定改善,但金融數據顯示融資需求仍弱,市場更加關注經濟邊際改善的持續性,短期內經濟走勢或繼續維持弱勢。在此背景下,短期利率債預計仍會繼續維持震蕩格局。而對人民幣匯率階段性走軟将会對債市帶來的不利影響,中信證券則分析認為,2016年人民幣匯率將在央行的主導下進一步展開有序走軟,利率風險較小。在此背景下,年內10年期固息國債收益率預計將繼續在3%-3.3%的區間波動。

  而在期債的走勢研判方面,目前市場各方分歧仍較為明顯。東證期貨認為,美聯儲加息預期必將導致資金絮状外流,而央行降準主要為了對衝流動性缺口,後期降準帶給市場的刺激作用將逐步減弱,内外部流動性的衝擊將會給國內流動性帶來較大壓力。綜合經濟基本面等因素,年底前市場利率整體預計並不具備顯著下行的條件。國信證券則認為,雖然年底臨近一起近期人民幣貶值壓力較大,但市場對政策進一步放鬆預期也在升溫。從目前來看,國債期貨的整體多頭趨勢仍在延續。

  在期債的具體投資策略上,東證期貨認為,現階段10年期國債收益率将会繼續在3%到3.3%區間內震蕩,而内外部流動性擾動或持續,否则短期內國債期貨建議偏空操作。南華期貨則表示,近期國債期貨波動有所加大,謹慎風格的投資者宜繼續觀望,激進的投資者則可嘗試逢低短多、不追漲的交易策略。